房地產(chǎn)信托承受住政策壓力"獨(dú)占鰲頭"

　　日前，{zx1}的行業(yè)數(shù)據(jù)出爐，統(tǒng)計(jì)顯示，8月銀信合作理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)和規(guī)模出現(xiàn)雙降，信類(lèi)產(chǎn)品占比不足一成;同時(shí)，房地產(chǎn)信托卻承受住政策壓力繼續(xù)\"獨(dú)占鰲頭\"，成為發(fā)行重點(diǎn)。

　　在信托公司資本\"紅線\"被重新確認(rèn)后，市場(chǎng)普遍對(duì)今后的銀信合作感到擔(dān)憂。日前，{zx1}的行業(yè)數(shù)據(jù)出爐，統(tǒng)計(jì)顯示，8月銀信合作理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)和規(guī)模出現(xiàn)雙降，信類(lèi)產(chǎn)品占比不足一成;同時(shí)，房地產(chǎn)信托卻承受住政策壓力繼續(xù)\"獨(dú)占鰲頭\"，成為發(fā)行重點(diǎn)。另外，由于管理得當(dāng)，85.44%的陽(yáng)光私募跑贏大盤(pán)，讓證券信托產(chǎn)品表現(xiàn)搶眼。

　　年內(nèi)銀信市場(chǎng)難有起色在信托規(guī)則出現(xiàn)大幅調(diào)整后，業(yè)界普遍認(rèn)為銀信合作市場(chǎng)將墜入\"低谷\"，而{zx1}的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證了這一猜測(cè)。據(jù)普益財(cái)富8月份信托產(chǎn)品月報(bào)數(shù)據(jù)，8月份銀信合作理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)糟糕。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月共有38家信托公司發(fā)行95款新品，同比增加115.91%，環(huán)比增加1.06%，與上月的94款基本持平。共有3家信托公司產(chǎn)品發(fā)行量在5款或5款以上。其中，中融信托共發(fā)行12款信托新品，已連續(xù)6個(gè)月領(lǐng)跑行業(yè)，西安信托和北京信托均以5款的發(fā)行量并列第二。

　　不過(guò)，銀信市場(chǎng)上卻\"愁云慘淡\"。8月份共有10家信托公司與16家商業(yè)銀行合作發(fā)行298款理財(cái)產(chǎn)品，較7月的405款減少了107款，降幅為26.42%。8月銀信合作產(chǎn)品占銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量的29.24%，較上月的38.14%下降了8.9個(gè)百分點(diǎn)。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，在298款銀信合作理財(cái)產(chǎn)品中，信類(lèi)產(chǎn)品為21款，環(huán)比減少51款，降幅為70.83%。其中，信資產(chǎn)投資類(lèi)產(chǎn)品為13款，較上月的39款減少26款，降幅為66.66%;信托類(lèi)產(chǎn)品為8款，較上月的33款減少25款，降幅為75.76%。

　　伴隨著發(fā)行量的下降，8月銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的平均規(guī)模也略有下降，為14.35億元，較上月的14.96億元減少0.61億元，降幅為4.08%。其中信類(lèi)產(chǎn)品的平均規(guī)模為2.63億元，較上月增加0.62億元，增幅為30.85%;組合運(yùn)用類(lèi)產(chǎn)品的平均規(guī)模為15.15億元，較上月的17.81億元減少2.66億元，降幅為14.94%。

　　8月5日，銀監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》。通知要求對(duì)信托公司融資類(lèi)銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)實(shí)行余額比例管理，即融資類(lèi)業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%。普益財(cái)富研究員毛恩知表示，該規(guī)定直接導(dǎo)致8月銀信合作產(chǎn)品發(fā)行量大幅下降，尤其是信類(lèi)產(chǎn)品占比不到一成。有資料顯示，大部分信托公司的這一比例都不符合要求，普益財(cái)富預(yù)計(jì)年內(nèi)融資類(lèi)銀信合作產(chǎn)品發(fā)行量將進(jìn)一步下降。同時(shí)，由于目前市場(chǎng)上發(fā)行的銀信合作產(chǎn)品大部分具有融資性質(zhì)，因此，年內(nèi)銀信產(chǎn)品發(fā)行量或難有良好表現(xiàn)。

　　不過(guò)，也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，市場(chǎng)不必對(duì)銀信合作太過(guò)悲觀，由于需求較大，只要調(diào)整方式方法，該類(lèi)產(chǎn)品仍有發(fā)展空間。用益信托工作室的分析師表示，考慮到客戶(hù)需求以及銀行指標(biāo)達(dá)標(biāo)等問(wèn)題，銀信合作理財(cái)產(chǎn)品還是有市場(chǎng)需求的，需求決定供給，所以將來(lái)信類(lèi)產(chǎn)品未必會(huì)面臨斷流，而是信托公司可以借此提高相關(guān)業(yè)務(wù)的信托報(bào)酬，獲得與銀信合作業(yè)務(wù)所占用資源相符合的業(yè)務(wù)收入。

　　房地產(chǎn)信托持續(xù)\"發(fā)燒\"與銀信市場(chǎng)的低迷相反，雖然近期監(jiān)管層對(duì)房地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)也一再警示，但房地產(chǎn)信托卻仍然熱度不減，繼續(xù)盤(pán)踞產(chǎn)品發(fā)行量sw。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，8月的35款房地產(chǎn)領(lǐng)域信托產(chǎn)品分別由23家信托公司發(fā)行。其中，中融信托8月以5款的發(fā)行數(shù)位居行業(yè)之首，北京信托和中投信托分別以3款的發(fā)行量位居第2，另外山東信托、平安信托、國(guó)元信托和百瑞信托也分別發(fā)行2款，并列第4。

　　據(jù)用益信托的報(bào)告顯示，今年1-8月，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模已超過(guò)1047億元，和去年房地產(chǎn)信托全年發(fā)行規(guī)模449億元相比，翻了一倍多。其中8月發(fā)行規(guī)模為221億元，發(fā)行數(shù)量為50個(gè)。

　　上周，國(guó)內(nèi)集合信托產(chǎn)品發(fā)行總規(guī)模為123.53億元，這之中，房地產(chǎn)信托的規(guī)模就達(dá)87.9億元，占總規(guī)模的71.16%。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，在集合信托市場(chǎng)中，房地產(chǎn)信托擔(dān)當(dāng)起發(fā)行的主力軍作用，并支撐起上半年信托融資的半壁江山。下半年房地產(chǎn)信托的發(fā)行主要看政策的變化，除非被叫停或出臺(tái)新的政策，否則房地產(chǎn)信托依然還是發(fā)行的重點(diǎn)。

　　不過(guò)，報(bào)告還顯示，8月房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模與上月相比不相上下，但產(chǎn)品數(shù)量卻有所下降，且預(yù)期收益率出現(xiàn)一定程度的下降。這在一定程度上反映出信托公司現(xiàn)階段更傾向于實(shí)力較強(qiáng)的房企，從而也一定程度上反映房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大的現(xiàn)狀。

　　陽(yáng)光私募\"可圈可點(diǎn)\"8月份，金融類(lèi)信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模和數(shù)量在前期低迷的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)了一定程度的上升，使得市場(chǎng)對(duì)證券投資的信心有所回升。

　　據(jù)悉，8月滬深300指數(shù)以2868.28點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，{zg}攀至2975.19點(diǎn)，{zd1}跌至2799.22點(diǎn)，報(bào)收于2903.19點(diǎn)，全月漲幅1.22%。在大盤(pán)橫盤(pán)窄幅震蕩的走勢(shì)下，8月陽(yáng)光私募整體表現(xiàn)良好。據(jù)普益財(cái)富監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，8月已公布凈值的412款證券集合信托產(chǎn)品的凈值平均漲幅為4.18%，跑贏大盤(pán)，其中共有352款產(chǎn)品收益取得正增長(zhǎng)，占比為85.44%。其中8月收益率在8%以上的產(chǎn)品達(dá)64款，占比達(dá)15.53%。

　　8月，各管理模式下的證券投資產(chǎn)品整體表現(xiàn)都也較為出色，其中自主管理模式下的證券投資集合產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)為4.11%，而合作管理模式的凈值增長(zhǎng)略高于自主管理0.08個(gè)百分點(diǎn)，為4.19%。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品收益率平均上漲5.37%，而非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品平均上漲4.07%，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)于非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。

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